Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore) vừa công bố báo cáo chiến lược tỷ giá và lãi suất tháng 5. Dự báo của Ngân hàng UOB cho hay, trong quý II này tỷ giá sẽ là 26.100 USD/VNĐ, 26.300 trong quý III là 26.300 USD/VNĐ, 26.000 USD/VNĐ trong quý IV và 25.800 USD/VNĐ trong quý I/2026.

Theo UOB, đồng USD đã trải qua tháng 4 đầy biến động, khi hàng loạt tin đồn về xu hướng phi đô la hóa lan rộng trên thị trường. Tâm điểm là các giả thuyết xoay quanh “Hiệp định Mar-a-Lago”, được cho là bao gồm các biện pháp áp thuế thương mại và làm suy yếu đồng USD.

Tuy nhiên, UOB cho rằng lý do thực sự khiến đồng USD bị bán tháo sau “Ngày Giải phóng” của Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể đến từ việc nhiều doanh nghiệp xuất khẩu đồng loạt bán ra lượng USD tích trữ trước đó từ nguồn thu xuất khẩu.

“Chúng tôi giữ vững quan điểm rằng đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu so với các đồng tiền mạnh khác. Điều này sẽ khiến chỉ số USD Index (DXY) giảm xuống vùng giao dịch mới dưới mốc 100 và tiếp tục giảm về mức 96,9 vào quý I/2026”, chuyên gia của UOB nói.

Dự báo mới nhất về giá USD.

Theo UOB, đà phục hồi mạnh mẽ gần đây của các đồng tiền châu Á có phần quá mức nhưng so với dự báo tháng trước, ngân hàng này đã điều chỉnh giảm các mức đỉnh dự kiến của tỷ giá USD/Asia trong quý III, phản ánh khả năng giai đoạn căng thẳng nhất của chiến tranh thương mại đã qua.

UOB dự báo USD/CNY sẽ ở mức 7,32 trong quý III/2025, USD/SGD là 1,32, USD/MYR là 4,38, USD/THB là 33,5, USD/IDR là 16.800 và USD/VNĐ là 26.300.

Ngân hàng Singapore cho rằng, đồng VNĐ là trường hợp đặc biệt trong đợt phục hồi mạnh của các đồng tiền khu vực trong tháng 4, khi VNĐ đã giảm 1,6%, xuống còn 25.990 VNĐ/USD. Thị trường có thể đã phản ứng trước tác động tiêu cực về kinh tế đối với Việt Nam, sau khi Mỹ tuyên bố áp thuế lên tới 46% đối với hàng hóa Việt, mức cao thứ hai toàn cầu, chỉ sau Trung Quốc.

Chỉ số PMI ngành sản xuất cũng giảm mạnh xuống 45,6 - mức thấp nhất trong 2 năm qua, cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà sản xuất trong bối cảnh lo ngại hàng Việt Nam mất lợi thế cạnh tranh về giá tại thị trường xuất khẩu lớn nhất là Mỹ.

Nếu không đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ, UOB cho rằng đồng VNĐ sẽ duy trì ở biên độ yếu so với đồng USD. Dự báo cập nhật của UOB, trong quý II này tỷ giá sẽ là 26.100 USD/VNĐ, 26.300 trong quý III là 26.300 USD/VNĐ, 26.000 USD/VNĐ trong quý IV và 25.800 USD/VNĐ trong quý I/2026.

Về triển vọng lãi suất, UOB tiếp tục giữ quan điểm rằng cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Dù thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed đã được điều chỉnh lùi lại, UOB vẫn dự báo Fed sẽ thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản trong năm nay.

Thời điểm cập nhật cho ba đợt cắt giảm này là tại các cuộc họp FOMC vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12, qua đó đưa lãi suất chính sách từ 4,5% xuống còn 3,75% vào cuối năm.

Với thị trường vàng, UOB cho rằng, nhu cầu trú ẩn an toàn tiếp tục được duy trì, cùng với việc các ngân hàng trung ương đều đặn tăng tỷ trọng nắm giữ vàng, kỳ vọng đồng USD suy yếu và khả năng dòng vốn quay lại các quỹ ETF vàng tại Mỹ. Tất cả những yếu tố này tạo điều kiện hỗ trợ tích cực cho giá vàng. Do đó, UOB giữ nguyên quan điểm tích cực và nâng dự báo giá vàng lên mức 3.600 USD/ounce vào quý I/2026.